證券時報記者 黃鈺霖

　　近日，港股上市銀行甘肅銀行正式披露2025年度業績。成績單發布后，引發市場廣泛關注的不僅是核心盈利數據，還有在全年凈利潤不足6億元的情況下，該行拋出的總額達17.78億元的現金分紅方案。

　　分紅為當期利潤3倍

　　年報顯示，甘肅銀行董事會建議每10股派發人民幣1.18元（含稅）股息，合計派發股息17.78億元。

　　數據顯示，甘肅銀行2025年全年凈利潤僅為5.91億元，這意味著該行2025年度現金分紅比例超300%。橫向對比來看，2025年六大國有行的年度現金分紅比例穩定在30%以上；在A股上市銀行中，現金分紅比例長期位居榜首的招商銀行，2025年度分紅率也僅超35%。

　　甘肅銀行表示，此次分紅是“從回報股東及本行未來發展等綜合因素考慮”。事實上，這對于甘肅銀行的股東來說，確為“久旱逢甘霖”。2018年，甘肅銀行在港股上市，但僅在2019年實施分紅，此后6年間未實施分紅。對此，該行多次解釋基于“夯實發展基礎”“綜合考慮未來長遠發展需要”等因素考慮。

　　招聯首席經濟學家、上海金融與發展實驗室副主任董希淼向證券時報記者表示，作為甘肅省屬重要金融企業，甘肅銀行此次分紅是對股東長期支持的重要回報，也是其履行上市銀行責任的重要方式，更傳遞出該行管理層將更重視公司治理與股東回報的積極信號。

　　分紅資金從哪里來？

　　甘肅銀行如此“激進”的超額分紅實屬罕見。這筆分紅的資金從哪來？對其后期經營和資本充足率影響幾何？

　　截至2025年末，甘肅銀行可分配利潤儲備為51.58億元。以此推算，此次約17.78億元的分紅更多是基于此前留存收益安排分配，相當于其保留盈利的34.47%。

　　“甘肅銀行的‘大方’來源于過去多年積累的‘家底’，而非透支未來。”董希淼分析，本次分紅僅動用留存利潤，短期內不會對其資本充足率有影響。預計下一步，該行將抓住西部大開發重要機遇，加強服務地方經濟發展，加大不良資產處置力度，不斷鞏固穩健發展態勢。

　　蘇商銀行特約研究員薛洪言也表示，甘肅銀行本次分紅資金來源于歷年留存收益，作為省屬國資控股銀行，主要國資股東可獲較大比例現金，客觀上也起到向地方財政提供流動性支持的效果。

　　“大手筆”的另一份底氣，或源于甘肅省財政廳的“輸血”。2025年8月，甘肅銀行曾披露，為增強資本實力，提升風險抵御能力，該行擬與甘肅省財政廳或其指定主體簽訂轉股協議，約定甘肅省財政廳或其指定主體以存款的形式將專項債資金存入該行，額度不超過30億人民幣，補充該行的其他一級資本，該行每半年支付一次利息。

　　營收疲態仍待化解

　　數據顯示，2025年甘肅銀行實現營業收入54.21億元，同比下降9%；實現凈利潤5.91億元，同比微增1.06%。其中，凈利息收入44.13億元，同比降幅為4.8%。甘肅銀行在年報中解釋，這主要是由于市場利率下行趨勢以及該行讓利實體經濟導致貸款收益率下降所致。

　　營收基本面也反映在核心盈利指標上，2025年末甘肅銀行凈息差較上年末的1.18%進一步收窄至1.09%，下降9個基點。

　　資產質量方面，截至2025年末，甘肅銀行的不良貸款率為1.93%，較上年末持平；撥備覆蓋率130.83%，同比下降3.22個百分點。值得關注的是，該行零售貸款不良率較上年末上升15個基點至4.16%。

　　資本充足率方面，截至去年末，該行核心一級資本充足率為11.07%，一級資本充足率為12.07%，資本充足率為12.07%，滿足監管要求。

　　“該行當前凈息差收窄、不良貸款率較高、撥備水平偏緊等結構性問題尚未明顯改善，資本緩沖空間相對有限。因此，此次分紅方案短期雖有合理性，但長期能否持續取決于后續盈利能力的實質提升與資產質量的穩定。”薛洪言表示，銀行需在股東回報與資本積累間建立更可持續的平衡機制，否則高分紅可能制約服務實體與轉型投入的彈性。

　　據悉，此次分紅方案尚待甘肅銀行2025年度股東會審議批準。證券時報記者以投資者身份多次致電甘肅銀行，但截至發稿未獲回復。